这是黑阳公爵的第25篇原创
名侦探黑阳系列第13篇
①
首先本侦探先说两个结论——
1、无论你是否看本侦探文章，百分之90的人买银行、基金、券商、信托理财产品的时候，产品基本情况看都不看！
2、剩下百分之10的人会看理财产品募集说明书之类文件，仅限于走马观花，根本不知道里面门门道道。更不可能知道风险点在哪，风险多久会来，风险有多大！
金融风险极限到底有多大，很多人根本就理解不了，也无法理解。
电影《2012》看过吧，全球系统性金融风险一旦发生同频共振，多级别趋于同步，就会发生超级壮观场面。
上一次发生这样的盛况，是在1929年全球大萧条。百年后的今天，全球金融再次出现同频共振。
如果用汉语词汇来形容，全球级别系统性金融风险的华丽壮美将是——
泥沙俱下
灰飞烟灭
泰山压顶
倾巢之下安有完卵！
如果你无法理解大萧条中金融海啸到底多绚丽建议大家不要只看综合排名，学校的申请难度有时并不一定跟排名挂钩，不能单纯依靠排名来确定冲刺学校、稳妥学校和保底学校，这样的选校方式并不科学，因为部分院校并不在综合排名上露面或综合排名不高，但是在某些专业上却拥有顶尖的资源，毕业回报率极高，申请难度不亚于藤校，比如罗斯霍曼理工学院的工程专业已经连续22年排名全美第一。，电影《2012》会生动帮你演绎！
②
其实本侦探有一个非常费解，非常非常非常费解的问题！？
为什么绝大多数人，面对小事时斤斤计较。面对大事，特别是关系身家性命之事时，却充耳不闻、麻木不仁！
绝大多数人，菜市场被商贩缺斤少两，坑害一两块都会据理力争。
绝大多数人，打车司机绕路多付5-10块车费，同样会吵得面红耳赤。
绝大多数人，买衣服店家折扣没给足，因为几十百把块极端的会打质监局电话投诉。
但是面对金融理财产品，万元只是起步价。动辄几十万，上百万，甚至上千万的大事，却根本做不到对待小事般的认真，或者说斤斤计较、吹毛求疵。
大事小事本末倒置，一旦遇上系统性风险，怎么可能做到全身而退？
别说全身而退，基本都是全军覆没的答案！
大事小事拎不清，人生命运注定两种结局！
一朝一夕春夏秋冬回想起在校园里的备考时光放在书桌上的学习资料以及在自习室里度过的无数个日夜我们都明白考研不仅是另一个战斗的“擂台”还是另一个提升自我、丰富自我的新起点我们都在这条勇敢的道路上追求成为更优秀的自己研究生考试的钟声即将敲响考研er们你们准备好了吗？
当今社会是一个金融、科技、互联网无孔不入，无时无刻不在全方位渗透的社会。金融、科技、互联网影响着每个人的方面面面，其中金融更是首当其冲。
因为金融象征着金钱，绝大多数时候直接等同于金钱。
人类历史长河中，一文钱难倒英雄汉的故事，如满天繁星数之不尽。并且每时每刻，每分每秒都在不断上演。
水浒中超一流高手杨志，与林冲、鲁智深皆大战数十回合不分胜负。要不是虎落平阳身无分文，绝不会去卖家传宝刀，更不会遇见泼皮无赖牛二改变人生轨迹。
在一文钱面前，英雄杨志尚且如此，那普通人呢？
说到金融理财产品，注定和每个人，每个家庭息息相关。这是一个容错率几乎全方位无死角，同时亦是牵动每个家庭方方面面的问题。
因为钱这东西，虽然不是万能的，但没有钱的话万万不能。
钱这东西能解决世界上百分之90以上的问题——
1、剩下那百分之8，可以用钱来缓解！
2、再剩美国顶尖商学院的MBA平均录取学生GMAT分数会达到720到740分，不设置最低分数要求。美国商学院不仅仅考察分数，背景材料的考察比起硬件成绩更为重要，所以并不是GMAT分数有所欠缺就无法被录取，分数很高的也有可能被拒。耶鲁大学和哥大往届录取学生G5姓氏之最国奖获得者中姓氏前五名分别是：李（37人）、刘（26人）、王（26人）、韩（14人）、陈（10人），你的姓氏有没有在这份学霸榜单中呢？下那百分之2甚至更少的事，钱解决不了，其他东西亦很难解决！
钱的重要性，只要正常成年人类注定心知肚明，本侦探就不再过多强调。
通过本侦探断言，绝大多数人去购买银行、基金、券商、信托，都是一窝蜂无脑跟风行为。只看收益，根本不管风险，也不知道风险在哪有多大。在他们的基础认知里，风险根本就不会出现。
2023年的今天，谁还记得几年前热火朝天，现在坟头草老高的P2P理财？人类的记忆永远如此短暂。
江湖亦有人云：记吃不记打，就是沙琪玛！
他们更不知道，风险金融理财到底多厉害。因为风险金融理财——注定要让你尸骨无骸！
③
金融机构的理财产品，今天需要咱们好好掰扯掰扯，才能慢慢明白里面的门门道道。
本侦探有幸在银行、以及券商投行都工作过。银行柜台、个金、小微、公司线条皆有从业；券商投行类业务，股权、固收类业务也多有参与。
虽离业务大拿还很远，但业务内核基本都了解。所以里面的门门道道平常人弄不明白，但本侦探的火眼金睛可不是摆设。
国外攻读博士学位第一年的学生还应提交导师同意函，被录取后留学期限和资助期限从博士第二年开始计算。选拔对象不包括已获得博士学位人员。申请联合培养博士研究生国内高校或科研机构全日制优秀在读博士研究生。申请时应已获拟留学单位或国外导师出具的正式邀请信及国内外导师共同制定的联合培养计划。
不不不，画风不是这个样子。
气场有些偏差，火眼金睛不够犀利，妖魔鬼怪魑魅魍魉无法一网打尽。
火眼金睛起码气场要足，要让那些个歪门邪道一看见就心生畏惧，肝胆欲裂！
好了本侦探不皮，也不吹牛扯耶稣，开始认认真真拆解金融理财案件。
接下来本侦探就开始拆解，金融市场理财产品里的门门道道，以及其中内核。
拆弹专家走起！
先剪哪根线来破局？
就用一首儿时的童谣，开始咱金融理财产品破局之旅——
点兵点将，尼姑和尚，天天窝屎在床上，不开屁眼克打仗，枪枪打到屁眼上，一碗米，两碗米，不是他，就是你！
（1）从心理层面分析——为何绝大多数客户在不了解产品情况下，就会花大资金购买自己并不了解的东西及产品？
脚步篇转眼间已进入考研倒计时1天研途漫漫，分秒必争考研人的脚步继续前进着在广州理工的校园里自习室里、图书馆里寂静的走廊里时刻弥漫着考研人努力、坚持的气息摒除外界的喧嚣留下的是考研人孜孜不倦的身影刻下的是考研人在考场上的模样二、冲刺篇最后的冲刺里在追求稳住脚步的同时也要学会适当调整复习计划及时查漏补缺常翻看易混淆的知识点多温习那些做错的题目在考研备战这条路上也要讲究事半功倍科学复习、科学备考提前对考点有所了解不管是哪一方面考研人都要做足准备为最后的冲刺而奋斗。因为金融理财产品这东西，里面包含的专业术语、专业词汇并不少。客户也并不是不愿意去阅读产品认购书。主要是读两句话，就出现一个理解不了的词汇，再读两句话又出现一个无法理解的词汇。几次三番下来，任谁都会崩溃。
在金融机构购买认购，加上工作人员在一旁推销、怂恿、蛊惑。金融机构工作人员会告诉你，再不买就没有份额了。那架势和再不买就要损失好几个亿如出一辙，让你在没有充分时间思考的前提下，赶鸭子上架让你签字画押。
啥？
产品说明书你不懂的内容，你想百度了解清楚？
放心你在金融机构现场，根本就没那时间和功夫做这事。且不说几十上百陌生金融术语、金融产品词汇，就算你查了百度也理解吸收不了。
人家金融机构工作人员会略带不屑，带着一丝冷嘲热讽的语气告诉你。才买几万、十几万、几十万有什么放心不下的？谁谁谁，人家直接签字买了几百万好不好？
这产品这么好，还有谁谁谁眼都不眨，瞬间拍板买了大几千万，小一个亿。这么好的产品，好不容易帮你弄来这点额度，却在这里磨磨唧唧。
金融机构销售工作人员，会用专有眼神告诉你答案——你兜里才几钢镚，手中搓来搓去好多年，上面的图案都快搓没了，直接看下图!
就这样！你在不明不在看书的过程中，会先看看每一章最后的思考题，然后带着问题去看，把可能是答案的部分划下来。李学姐读书笔记另外，由于我不是艺术出身的，所以会有很多不懂的知识，我会通过搜索或其他渠道去补充书内不懂的知识，然后在书上记下。在看完一章后做一个思维导图，或者时间充足的话，干脆将你所整理的答案完整地打出来。白，且要面子的情况下签字画押，让金融机构工作人员成功赚取了产品销售佣金。
就算你知道自个是稀里糊涂，但好歹面子不能折不是？咱东亚人最在乎的东西里面，首先就是面子，重要程度无与伦比！
人为了面子，很多时候命都可以不要，钱这种身外物算个啥？
俗话说——头可断，发型不能乱！
东亚人功利务实企图心非常强。但他们如此计较利益得失的尽头，往往是为了务虚，为了所谓的面子！
不然青面兽杨志大侠，也不可能情急之下，给泼皮无赖牛二放血。
风险金融理财，客户心理层面分析完毕。
咱们接下来开始分析产品的基本面。
④
如果说金融机构工作人员忽悠，只是让你被迫上车，因为他们核心目的只是赚取产品销售的佣金。
说完第一点，咱接下来开始说第二点！
（2）无论产品好坏与否，金融机构销售人员的销售佣金的比例基本固定。好的产品和坏的产品，都不影响到手佣金份额。
唯一的区别，在于后续利益延伸。
好的产品客户满意度高。此金融机构、金融机构销售人员，再次销售金融产品，客户认可度会更高，购买份额会更大，让金融机构及销售人员赚取更多佣金。
而坏的产品，则会损失这部分客户。就算客户再信任此金融机构及销售人员，他资金套在此产品里面取不出来，想再次购买心有余而力不足，巧妇难为无米之炊。
绝大多数情况下，金融理财产品销售人员自己都不知道产品风险有多大。甚至金融机构进行产品代销的过程中，代销金融机构自己也不知道产品风险点在哪，到底有多大！
不信你去问下银行、保险等机构从业人员，让他们把投行业务好好说出个一二三来！
那么产品风险点，以及风险大小怎么分析？
咱们接下来说这个核心重点问题！
（3）金融理财产品风险到底有多大，核心不看销售机构，看产品本身！
由于绝大多数投资人，在购买金融理财产品时候，基本都不了解产品到底是什么，购买的东西到底是个什么玩意。
唯一知道的是，这家金融机构在当地有没有名，在全国范围内有没有名，名气大不大，到底有多大。
投资人只知销售理财产品的金融机构，不知穿透下去到底层，产品本身是什么。这才是投资金融理财产品，真正也是最大的命门！
换言之绝大多数投资人。
特别是绝大多数中小投资人，只知道这个理财产品是某某银行、某某基金、某某券商、某某信托、某某私募发行销售，或代为发行销售。
但根本就不知道产品本身——到底是卖猪饲料项目？还是修建产业园？或是修停车场？或者是医院、旅游景点、水利项目等等等等……
只要是有能产生收益的项目，基本都能打包成理财产品！
因为没有收益项目的可行性报告，都能做到开头一个标题，内容全靠编！
你说你家楼下开小卖部的、卖煎饼果子的、吆喝卖包饼油条豆浆的，能打包成理财产品吗？
当然能啊！
但是那些个项目规模实在太小，投行团队不可能去整理包装，金融机构也不可能去进行销售。耗时大半年一堆功夫整下来，投行团队+金融机构合计下来只挣小二百，他几家脑膜炎犯了才整这事。
二百块钱，去马路中间碰瓷不更快？
何况开小卖部、卖煎饼果子、卖包饼油条这些项目。只要是个小学二年级的小朋友都清楚里面的门门道道，毫无神秘感！
人类对没有神秘感的事物，很难产生敬畏心理。未知产生恐惧，恐惧产生敬畏。有敬畏心理便容易被人控制，甚至操纵！
同样的，当一个事物充满神秘感，人自然而然就会产生好奇，产生晕轮效应，不自觉美化觉得十分高大上。因为很少有人会否定自己弱小、无知、差，对于自己不懂的东西，只会找借口扣上高大上的帽子来掩饰。
由此金融理财产品穿透到底层，项目风险就是金融理财产品的核心风险！
俗话说——不知者无罪！
但投资领域——不知者被坑得倾家荡产，是诈骗犯最爱的杀猪盘！
到目前为止，也就是2023年初。本侦探角度，绝大多数金融理财产品穿透到底层项目本身，都具有风险，大多数具有的风险甚至很大！
本侦探下面就重点破解，各位投资者金融理财产品穿透到底层，大家购买的到底是个什么玩意！
（4）金融理财产品穿透底层项目本身，主要有以下这几种种类！
所有金融机构发行的理财产品，无论产品包装得天花乱坠，各种专业术语多么巧舌生花，穿透到底层项目本身，项目基本就是三种类型！
1、股权类项目——
你购买的理财产品，穿透到底层等于购买一家公司部分股份，你的投资收益与公司的盈利与成长密切相关。同样公司经营不利倒闭破产，你的投资份额同样打水漂完蛋。
股权类项目投资，无论一级市场、还是二级市场都属于高风险类投资。公司未在主板上市之前，都属于超高风险类投资。
一级市场股权类投资，风险非常非常非常大！同时门槛也很高，面对的绝大多数合格投资者，投资金额门槛都在百万元级别起步，不少项目门槛甚至提高到300-1000万元起步。
2、债权类项目——
债权类项目顾名思义，用大白话讲就是借钱给人，人家到时间还本付息。
欠债还钱天经地义，还本付息理所当然。
本金是固定的，利息也是约定好固定的，啥都是固定的心里有底，就属于固定收益类理财产品。固定收益类理财产品，本质上是债务关系，所以被统称为债权类项目。
3、股权债权混合型项目——
上述两种投资方式按比例混合组成。
由于市面上绝大多数金融理财产品，属于债权固收类项目。股权类项目，股债混合类项目占比很少，门槛很高，大多属于高净值投资人参与，对普通老百姓影响相对很小。接下来本侦探着重说债权类金融理财项目，及项目出现的风险点。
什么你说普通老百姓，都在普遍参与股权类理财项目？
随随便便投三五百万，上千万进行股权投资，你告诉我是普通老百姓？
可能咱们对普通老百姓界定的标准不同。
东亚人最喜欢整高利贷，也就是放贷收利息的事，对债权类理财情有独钟。
接下来本侦探重点讲，债权固定收入类金融理财的风险。
说债权类金融产品风险之前，本侦探再礼包大放送，说一个无处不在的骚套路！
⑤
你以为金融机构只是进行发行销售，赚取佣金手续费吗？
实在是太天真了！
（5）金融机构中间商，赚取巨额差价！
很多金融机构不仅赚取销售佣金、手续费，还赚取大额差价！项目方债权类产品收益类，整体打包卖给金融机构是一个价格，金融机构整体打包买过来，再分散卖给散户投资者又是另一个价格。
两者间价格差距之大，不少情况下已经超过百分之100！
本侦探举个例子：
A平台公司发债30亿，无论公司债、企业债、项目收益债等，购买方要求是合格投资人。同时同一个产品参与的合格投资人，人数不能超过规定数量。
绝大多数情况下发行一个债，能购买的合格投资人总数，不能超过200人。且单个合格投资人，最低认购标准不能低于1000万份额。
为了方便理解，咱们把发债的政府平台公司A，理解成一个屠宰场。发行的公司债也好，企业债也罢统称为B债，B债就是这次杀的1000头猪。而金融机构C，咱们把他理解成大型商超，它能一口气进300头猪在超市贩卖。
几家金融机构分分钟就把这1000头猪消化。然后在自己的大型商超卖场，把整猪拆分成零件，按斤卖给顾客赚取差价。
题外话：知道为啥本侦探用屠宰场杀猪进行类比吗？
冥冥之中自有深意！
你一个普通老百姓，想吃爆炒猪肝需要买食材猪肝，是去屠宰场买，还是大超市或者菜市场买？
屠宰场卖猪单位不是斤，而是头。就算你买一整头回去，短期吃不完根本无法处理。吃不完又处理不了，金融市场就是资金占用率。大型商超猪消耗速度和普通老百姓不是一个量级，资金占用率，低非常非常非常多，优势巨大！
总结——
平台公司A，发行债券B规模30亿元，金融机构C以年化收益率百分之13的价格（很多债票面利率虽然是百分之5、6、7、8，票面利率太高按规定发行无法通过。这种价格金融机构根本不会买，都会要求一年增加百分之4、5、6、7，甚至更多的补差价）打包购买10亿。
然后发行成理财产品卖给散户。
50万给年化百分之6的收益
100万给百分之6.5-7的收益
300万给百分之7.5的收益
1000万给百分之8的收益
本侦探就问你，有多少投资人能买到1000万份额？
就算买1000万按百分之8年化，这一千万金融机构都还能赚不低于5个点的差价。
绝大多数情况，购买理财的散户份额都在50万以下，收益多数就是5个点。平台公司给金融机构13个点总体收益。然后金融机构通过散户购买，不占用资金占有率的情况下，拆分卖给散户就5、6个点成本，一进一出一年7、8个点到手。
打包购买10亿，一年赚7、8个点，每年躺着赚的钱就是七八千万。每天睁开眼睛，天上就在下钱！
如果平台公司还不起钱咋办？
还能咋办？
大规模系统性换不起钱，散户完蛋呗！
瓜子二手车有没有中间商赚差价，本侦探并不知道。
但是绝大多数金融机构发行的理财产品——金融机构不光赢麻了；同时还赚麻了！
你出钱只有五六个点收益，中间商起码七八个点甚至更多收益。三分之二头部利润都被中间商拿走的同时，你还要替中间商承担绝大部分风险。你告诉我，这种局面金融机构中间商还没有赢麻？
⑥
如果说，金融机构发行的理财，永远没有风险永远刚性按期兑付。
散户被机构赚走大部分差价，也不是不能忍，起码收益率比五大行定期存款高，也比10年期国债收益率高。
金融机构理财产品，真的就能永远无限刚性兑付？没有任何风险？
真实情况，很多金融机构理财产品当下是——天大的风险！
（6）金融机构理财背后天大风险
本侦探投行工作时期，参与过不少固收类项目，说直白点就是平台公司发债。
平台公司发债，几年前标债绝大多数都能完成刚性兑付，同时也是票面利率。偶尔出现无法到期兑付的，基本都是非标类产品。
近几年出现以下几个重要风险点：
1、非标产品违约巨幅攀升
自行百度全网都是信息！
2、同时标准间产品违约率从无到有持续走高
自行百度全网都是信息！
3、平台公司发行债券的成本高到匪夷所思
本侦探前文说的，平台公司发行债券接受的综合成本年化利率百分之12、13，那是好几年前的事。
这两年本侦探亲眼听见，政府平台公司销售债券敢接受的资金成本为年化百分之35。更有甚者，听闻有政府平台公司敢接受年化资金成本达到百分之50！
年化资金成本百分之50？
做什么生意项目能达到如此回报？
就算翻遍收益率最高的《刑法宝典》项目也并不很多。
到底是去金三角做面粉生意？还是去三体星系批发外星人回地球卖？
4、不断有各类金融机构倒闭破产
P2P机构死完后，村镇银行倒闭潮开启。村镇银行倒闭高潮后，会传导到农商行体系，如果控制不了会向城商行体系蔓延，甚至股份制银行体系蔓延。
人家店都关门倒闭，你在这里无论买的理财，还是订的牛奶，统统都没有啦！
2022年7月河南村镇银行挤兑风波。
银行本质是企业，是企业就有破产可能！
国家都会被消灭，朝代亦会更替，历史长河中企业破产算屁大点事？
人家欧洲顶级豪门巨头德意志银行、瑞士银行等都一只脚踏进了鬼门关。
国内村镇银行、农商行、城商行等等，和人家一比，才多大一点的牌面？
5、平台公司债出现百亿级别逾期展期
这里本侦探要说一个非常可笑的观点——内债不是债！
根据此观点，内债逾期风险远没有外债逾期大，不造成国际金融信用根本影响。因为肉烂在锅里，自己家内部的拆借关系，就算不还也不产生重大影响？
事实真实如此吗？
从国家角度来说或许有几分道理。
但你就是一个普通投资人，你能代表国家？
你连你家都代表不了，还想代表国家痴人说梦？
你就一破韭菜，什么时候轮到你来操心国家大事？
能把你兜里那三瓜两枣看好就不错了。内债不是债，肉烂在锅里问题不大，那是从国家角度出发。说直白点就是政府平台欠你的钱，不按时按期还你，你能怎么嘀？
当今社会有个很明显的社会现象，收入越低越把自个当成地球统治者。运筹帷幄，总览全局！
发自肺腑认为内债不是债，要么是投行固收团队为铺地雷，或者金融机构中间商赚差价，赚钱赚到麻来混淆视听。
要么是月收入1500元封顶，自个温饱都没解决，理财当然一个钢镚都没买，以首相角度意淫扯卵蛋跳大神。
别人把你卖了，还帮人贩子叫好数钱。这到底是奴才心态，还是斯德哥尔摩综合征到了变态程度？
你自个投资理财踩雷财富灰飞烟灭，饭都快吃不起还操心国家大事？阿Q都要跳出来喊你大哥！
平台公司债现在大面积逾期，已经不是新闻。百亿级别逾期展期已经出现，期待未来千亿级别暴雷亮相登场！
平台公司也不是说不还你，先欠着分20年、30年、50年、80年慢慢分批还你本金。
还利息？能三五十年收回本金就不错了！
啥？
只还10年你就死了？那没办法了！
机会给你了，是你自个不中用啊！
自个不中用，怪不得别人，人死债消！
平台公司债都要通过投行固收团队进行发行。说通俗点，就是铺雷的。
投行固收项目，大家都在铺雷埋雷，人人都是奔雷手文泰来。
本侦探当年也不例外。
当然在本侦探心中，自己怎么可能只是区区奔雷手文泰来！？
本侦探心中，自己光辉形象是这样的。
就算玩雷也要玩把大的！
下雨啦，打雷啦，炸酥肉啦！
可能你会说，黑阳名侦探得了吧。就你还雷神？
你和雷神差距，比雷锋和雷峰塔还要大！
说笑归说笑
本侦探皮起来天马行空灵动八方。
但认真靠谱的时候绝不掉链子稳若山峦。
金融理财出现系统性风险之际，如果你依然执迷不悟，要去踩雷送死，财富注定灰飞烟灭。最终在雷光火闪中，成为一块外焦里嫩的新鲜酥肉，仅此而已！
在金融理财狂雷天牢即将开启之际，你依然贪婪高固定收益，而不知收手。
你终将发现自己生病之际。
走向你的白大褂并非神医喜来乐，而是屠宰场的开膛手杰克！
⑦
硬干货——七千七百八十七字破硬案！
还是老规矩各位亲爱的读者——我爱你们！
大萧条的序幕已经悄然拉开，各类风险诈骗将日益加剧。在这个庞氏骗局，诈骗团伙不断进化推陈出新的时代，避雷、少损失已经成为超越同龄人，同时代人不可或缺的生存法则。
观一叶而知秋！
当你看见第一块多米诺骨牌倒下之际，你就理所应当该知道，后面的末日崩塌会以超乎你认知的速度发生。
最近有几部影视作品很不错，本侦探都在看，所以码字工作略有几分偷懒。《流浪地球2》的硬核无需多说，警匪扫黑片《狂飙》亦全无尿点。
那么下一期本侦探说说硬核中的硬核——《三体》这本书如何凭一己之力，大幅拔高我国科幻水平？里面到底有多少个神级脑洞？
本篇文章硬核！
除了述说金融周期，亦有诸多金融行业中的行业诡秘。
本侦探为啥费力不讨好要破这个案？
因为——
天下宵小何其多
苍生泣血歌
愿我浩气身——死战天下之恶！
回见！
华南农业大学MPA研究生 北大光华提面辅导